В следующем году maib планирует размещать IPO на Бухарестской фондовой бирже. Банк станет первопроходцем среди молдавских банков в привлечении международного рынка капитала, что позволит ему продвинуть не только себя, но и всю страну. О том, что дает IPO бизнесу, почему молдавским компаниям стоит становиться публичными, и что для этого нужно сделать, говорили участники форума «Листинг на международном рынке капитала», который прошел в Кишиневе 12 декабря.
Напутствие
Форум открыли посол США в Молдове Кент Дж. Логсдон и глава Евроделегации Янис Мажейкс. Они говорили о необходимости реформ в Молдове и доступе к международным рынкам. Мажейкс отметил, что возможности у Молдовы большие. «Сегодня запущено много реформ, мы надеемся, что они приведут к росту, и в Молдову придут инвесторы», — подчеркнул посол ЕС. Он также отметил важность инвестиционного климата, благодаря которому Молдова сможет занять свое место в ЕС.
Глава Нацбанка Октавиан Армашу заверил, что госорганы создают путь для инвесторов, которые придут в Молдову. Он добавил, что состояние maib влияет на состояние всей банковской системы.
По словам Армашу, Молдове нужно разрабатывать свои решения, взвешенный подход, но учитывать и опыт других центробанков. Он добавил, что действия Нацбанка по реформированию надзора над банковской системой высоко оценили румынские коллеги, но НБМ ищет решение, касающееся раскрытия информации об акционерах. «Сегодня не разрешено акционерам из сомнительных стран покупать акции молдавских банков. Когда maib будет размещать свои акции на бирже, нужно решить, как отсеивать сомнительных акционеров», — подчеркнул Армашу.
Глава молдавского представительства Европейского банка реконструкции и развития Анжела Сакс считает, что фокус должен сосредоточиться на частных акционерах. По ее мнению, фундаментом для решения проблемных вопросов между регуляторами и участниками рынка должны быть реформы. Кроме того, добавила Сакс, для развития рынка капитала важны региональная интеграция, а также преобразование правовой системы и внедрение европейских практик – это улучшит инвестиционный климат.
В свою очередь глава МВФ в Молдове Роджер Чавани считает, что maib должен быть публичным банком. «Но мы не должны фокусироваться только на maib, нужно развивать и другие банки, а процесс регулирования должен быть мягким. Главная цель — чтобы никто не спрашивал, что такое Молдова и где она находится. Maib предстоит заполнить этот информационный вакуум», — сказал Чавани.
Опыт
Главный партнер частного инвестиционного фонда Horizon Capital Василе Тофан уверен, что Молдове нужен доступ к международным рынкам капитала. «Нам не хватает долгосрочного финансирования, нет ликвидности для этого, и есть коммерческие преграды. Нужно еще убедить людей инвестировать в рынок, который находится рядом с военной зоной», — пояснил он.
Тофан рассказал об опыте Purcari размещения IPO: «У нас тоже много было барьеров, это не было прогулкой в парке. Тогда действовало российское эмбарго, не было достаточно ликвидности, мы потеряли $7 млн активов в РФ, задержки по зарплате и т.д. Но мы, команда фермеров, сделали IPO, и если мы смогли, то и все крупные компании смогут. Но нужно много амбиций и знаний. Это важно».
В свою очередь председатель maib Георгий Шагидзе рассказал, как размещал акции грузинского банка TBC Bank на Лондонской бирже, который после размещения стал крупнейшим банком в кавказском регионе. По его мнению, акционеры – ключевой момент для успеха банка, их прозрачность очень важна, потому что тогда приходят крупные инвесторы – например, ЕБРР, Goldman Sachs и т.д. Шагидзе считает, что на хорошую прогнозируемость инвестиций в акции молдавских компаний будет сильно влиять кандидатство Молдовы в ЕС.
Об опыте Бухарестской фондовой биржи, на которой собирается размещаться maib, рассказал ее глава Адриан Тэнасе. Он подчеркнул важность инициативы maib по размещению IPO и заверил в том, что биржа сейчас настолько развита, что может быть надежным партнером.
Глава частных инвестиций литовского фонда Invalda INVL Витаутас Плункснис уверен, что инвестор ищет прежде всего правовое государство и равные правила для всех. «Не надо привлекать только иностранных инвесторов, все инвесторы важны, все реформы важны и должны продолжаться. Инвесторам нужны стабильность и предсказуемость, вы должны делать свою работу, несмотря на внешние обстоятельства, оцифруйте все что можно, это облегчает гражданам и бизнесу жизнь и снижает коррупцию», — посоветовал инвестор.
Блиц-опрос
Почему круто быть публичной компанией?
Тофан, например, считает, что в этом большая выгода для бизнеса: все могут посмотреть цифры, рост компании. «Когда ты становишься открытым, ты автоматически улучшаешь корпоративное управление, уменьшаешь издержки и соответственно, добиваешься роста», — отметил он.
Что помогает стать конкурентоспособными?
После выхода на IPO нужно быть более результативными и точными, добавляет глава maib. «Мы приближаемся к международным компаниям, люди со всего мира будут сравнивать. Инвесторы уже сейчас задают вопросы, почему мы лучше, чем другие банки по части цифровизации, по части преобразования и развития. В то же время преобразования должны быть не для IPO, а ради самой компании и ее клиентов», — подчеркнул Шагидзе.
Как получить доступ к капиталу?
«У Молдовы есть уникальный шанс, чтобы получить доступ к международному капиталу через румынскую биржу, это 40 млрд леев. Но нужно выполнить определенные требования. Кроме того, у биржи есть и другие финансовые предложения, это больше, чем просто капитал, — заявил Тэнасе.
Почему стоит выбирать Бухарестскую фондовую биржу?
Глава БФБ считает, что стоит выбирать румынскую биржу, потому что она устойчива, потому что за два года там удвоилось число инвесторов, ее капитализация достигла 40 млрд евро, в 2022 году на бирже котировались 10 новых компаний. Биржа выдвинула много инициатив по обучению — как управлять рисками, как общаться с инвесторами.
Какие условия должны выполнять компании перед IPO?
Плункснис говорит, что только лучшие компании выходят на биржу и те, кто разрабатывает стратегию. Компании должны быть готовы к тому, что их спросят: почему вы это делаете или не делаете, как вы планируете расходовать деньги. Кроме того, по его словам, нужна не только узнаваемость, но и отчетность, и чистая история.
«Вы не можете платить в конвертах, ваше руководство должны быть ответственными, у вас должна быть история», — добавил Тофан.
Тэнасе в свою очередь считает, что одинаково важны три составляющих: прозрачность, коммуникация и высокие результаты – все вместе. «Только прозрачность не подходит. Высокие результаты – это главное. Вы должны мотивировать сотрудников. Нужно быть гибкими в решении структуры компании, вы должны использовать системы корпоративного управления», — дал совет глава Румынской биржи.
Почему инвесторы выберут молдавскую компанию?
Глава частных инвестиций литовского фонда Invalda INVL говорит, что главная причина – в большом потенциале. «Молдова — бедная страна, но инвесторы ищут потенциал роста, вы не должны себя унижать, перед вами много возможностей для роста. Богатые европейские страны ленивые, а маленькие имеют большой потенциал. Если у вас амбиции, привлекайте капитал с помощью акций и банков», — подчеркнул он.
Каким будет IPO maib?
Обсуждалось три сценария размещения акций maib, и была выбрана простая котировка. «Это сложный вариант, но в этом случае будет обеспечена связь между депозитариями, и румынский рынок станет более доступным для Молдовы. Несколько недель назад мы нашли самый лучший и безопасный способ подключения рынков, чтобы выполнить котировку в 2023 году», — рассказал Адриан Тэнасе.
Поддержка
Участники форума не раз подчеркивали, как важна для IPO поддержка госорганов и стратегия развития рынка капитала.
Министр экономики Думитру Алайба заверил, что поддержка у компаний полная. «Молдова двигается с очень низкой скоростью, поэтому ничего почти не меняется. ВВП ежегодно должно расти на двузначную цифру, поэтому наше правительство продвигает реформы. Государство должно сделать 5 шагов назад, чтобы компании могли вздохнуть и стали доверять тому, что можно здесь работать. Чтобы вести честный бизнес, нужен доступ к финансированию, и альтернатива кредитам – рынок капитала. Эти котировки в интересах всех нас, и должны смотреть на это как на национальный проект, идет речь обо всей экономике», — высказался Алайба.
Замглавы НКФР Виталий Лемне пообещал развивать потенциал рынка, поддерживать партнеров и привлекать внутренних и внешних инвесторов.
Извлеченные уроки: пример Румынии
По словам госсекретаря минфина Румынии Михая Прикупа, чтобы стать развитой страной, нужны развитые компании, а для этого нужен доступ к финансам. В Румынии последние годы были активными в привлечении финансов. «Компании просили разработать такой финансовый механизм, который позволил бы европейским фондам инвестировать в Румынию», — сказал Прикуп.
Он добавил, что сейчас инвесторы, которые выходили в Польшу, уже снова засматриваются на Румынскую биржу, потому что там есть интересные активы.
Глава румынской консалтинговой компании WOOD&Co Богдан Кампиану считает, что путь Молдовы к рынку капитала будет легче румынского, потому что Румыния его уже прошла.
К институциональный инвестор Румынии Кристиан Петре сказал, что для инвесторов важно назначение независимых директоров в компании, приведение в соответствие интересов миноритарных акционеров со стратегическими инвесторами, и нужен план после котировки, что будет после.
А директор TradeVille (ритейлеровый брокер) Кристиан Матей привел в пример интересы частных инвесторов: они хотят видеть компанию с историей прибыльности, историей нахождения на рынке в течение трех лет, нахождения на фондовом рынке, размер бизнеса должен составлять хотя бы 2 млн евро. Третье условие – интересная и развивающаяся область деятельности – IT, энергетика, новые технологии, промышленность. И четвертое – у компании должен быть план действий.
По его словам, отсутствие хорошего корпоративного управления сразу отражается на котировках компании. «Это, как и в спорте, первый раз победить несложно, сложнее потом поддерживать форму», — отметил Матей.
Глава юридической компании Schoeherr Нарцисса Опря считает, что нужно завоевать доверие, и для этого нужно время, нужно подготовиться к новому этапу жизни, по другому организовать компанию, часто выступать перед инвесторами и рассказывать, насколько вы готовы к аудиту.
Источник: Yellowpages
