В этом году впервые на молдавском рынке банковских услуг появились корпоративные облигации. Первопроходцем в этом деле стал ведущий банк страны - maib, который 4 декабря запустил уже вторую программу публичной оферты. О том, чем она интересна для граждан, рассказал вице-председатель правления Макар Стоянов.
«ЛП»: Как maib пришел к решению разработать и запустить такой продукт на молдавском рынке?
- maib - абсолютный лидер финансового сектора страны с долей более чем 33% рынка по активам, 38% по кредитам, более 1,1 млн карт и самым популярным цифровым приложением maibank, у которого свыше 550 тыс. пользователей.
Цель maib состоит в том, чтобы постоянно соответствовать своей миссии, укреплять лидерские позиции на рынке и формировать эволюцию и прогресс в молдавском финансовом секторе. Наше внимание сосредоточено на постоянных инновациях, в том числе в продуктах и услугах, что позволяет нам оставаться на передовых позициях. К примеру, за последние несколько месяцев maib представил ряд инновационных продуктов, включая корпоративные облигации, кредитный продукт для фотоэлектрических проектов и т.д., а также новые функции в мобильном приложении maibank - цифровой онбординг, покупки в рассрочку, страховые полисы и другие.
Корпоративные облигации - одна из наших ключевых инициатив. Этот продукт создает выигрышную ситуацию для всех. Наши клиенты, которые имеют потребность в накоплениях для будущих инвестиций, пенсий или образования детей, теперь получают возможность экономии с более высоким доходом и длительным сроком. И клиенты, которые ищут поддержку для инвестиций и расширения своих денежных средств при помощи долгосрочных займов, кроме депозитов, также находят в корпоративных облигациях выгодное предложение. В тоже время этот продукт позволяет банку диверсифицировать свои источники финансирования в национальной валюте, что обеспечивает более стабильное финансирование. Это также позволяет развивать молдавскую финансовую индустрию при помощи торговли облигациями на молдавской финансовой бирже.
Таким образом, maib принял стратегическое решение о запуске нового продукта - корпоративных облигаций. Наше изначальная программа была рассчитана на 400 млн леев, разделенные на четыре выпуска по 100 млн леев каждый.
«ЛП»: - Если проводится вторая программа, значит, первая была успешной. Можно рассказать о ее результатах?
- Да. Мы успешно продвигаемся в этом направлении. Уровень заинтересованности и подписки клиентов продолжает стремительно расти. Если первые два выпуска корпоративных облигаций мы реализовали на уровне 58% и 28%, то последующие два – уже на 84% и 88%. Это ясно свидетельствует о растущем интересе клиентов к данному продукту. Всего облигациями воспользовались более 700 клиентов. Исходя из накопленного опыта, понимания продукта и его эффективности, а также с учетом постоянного положительного тренда, мы приняли решение ускорить наши шаги и запустить вторую программу выпуска корпоративных облигаций. В рамках второй программы на постоянной основе, в течение 12 месяцев мы будем осуществлять циклическое размещение корпоративных облигаций шести различных классов в десяти последовательных выпусках.
«ЛП»: - Кто был целевой аудиторией этого продукта?
- Наш фокус сосредоточен, в основном, на ритейл-клиентах. Наши основные клиенты - люди, которые имеют достаточно средств на ежедневные расходы и в то же время хотят инвестировать в какие-то финансовые инструменты, которые более ликвидные, чем простой депозит на 12-18-24 мес., и более прибыльные. В первой программе юридических лиц было мало, большинство клиентов - это физические лица, как мы и предполагали. Данный инструмент таргетирует физические лица. Нам хотелось фокусироваться именно на них, потому что это - тот контингент в Молдове, у которого меньше возможностей для вложений. В основном, они ограничены депозитами и недвижимостью. А юридические лица, особенно корпоративные клиенты, имеют больший спектр возможностей для вложений.
«ЛП»: - Банк говорит, что облигации более доходны, чем другие финансовые инструменты. Почему?
- В прайсе любого финансового продукта учитываются несколько параметров. Один из них - риск ликвидности. В контексте наших облигаций сроком на три года мы предоставляем продукт с более низким уровнем этого риска. Более высокие процентные ставки можно рассматривать как индикатор эффективности рынка, в том числе премию ликвидности, характерную для продукта с более длительным (трехлетним) сроком. Таким образом, у нас есть возможность предложить более выгодные условия благодаря особенностям и параметрам наших облигаций.
«ЛП»: - Насколько доходность по облигациям больше, чем по депозитам?
- В первой эмиссии мы взяли процентную ставку на год, которую давал maib по депозитам, и добавили 2 п.п. К началу второй программы активы maib увеличились, мы получили опыт, вырос рынок. Поэтому для расчета доходности по корпоративным облигациям мы взяли уже среднюю взвешенную процентную ставку по новым депозитам, привлеченным в национальной валюте по всему банковскому сектору, сроком от 6 до 12 месяцев. И добавили к ней фиксированную маржу, которая соответствует одному из шести классов. То есть корпоративные облигации - шести классов. Мы это сделали для того, чтобы покрыть клиентские потребности в момент эмиссии. Например, если видим, что рынок растущий, то устанавливаем одну процентную ставку, если падающий - другую. Это дает нам возможность правильно составить прайс и в момент выпуска, и в период жизни продукта.
«ЛП»: - По депозитам плавающая ставка снижается, а по облигациям в какую сторону она может двигаться?
- Поскольку она привязана к индексу по банковской системе, ставка будет отображать динамику, которая есть на рынке. Но в любом случае она будет чуть выше, чем на рынке.
«ЛП»: - Чем отличаются шесть видов облигаций?
- Сумма каждой эмиссии - одна и та же, индекс (средневзвешенное значение новых депозитов по рынку) - тоже. Но по маржинальности мы принимаем решение, чтобы лучше всего отразить ситуацию, которая будет на рынке в момент выхода новой эмиссии. Например, когда мы в начале года определились с выпуском первой программы эмиссии, процентные ставки были значительно выше, поэтому добавили к ним 2 п.п. В настоящее время доходность по депозитам составляет 3-4%, максимум - до 5%. В этих условиях мы не можем сохранить уровень маржинальности в 2 п.п. Выпуская новую эмиссию на 12 месяцев, мы хотели иметь флексибельность, в зависимости от ситуации.
Поэтому продукт создан с возможностью для банка выбрать маржинальность - одну из шести видов доходности для каждого из десяти выпусков эмиссии по 100 млн леев. Когда клиент придет покупать корпоративные облигации, он будет знать, какой из этих шести вариантов предлагается в данном выпуске эмиссии. Например, вы сегодня купили облигации с доходностью «3,7% (индекс по системе) + 1 п.п. = 4,7%». Через месяц будет новая эмиссия и другой продукт (по уровню маржинальности) из этих шести. То есть в каждую эмиссию будет предлагаться только один вид доходности облигаций.
Для клиента она остается стабильной в течение года (срок погашения облигаций - через три года). Через год будет пересматриваться доходность по этим облигациям, с учетом индекса по банковской системе, но маржинальность останется для покупателя без изменений в течение всех трех лет - 1 п.п. Эта составляющая делает корпоративные облигации выгоднее, чем депозит с плавающей ставкой. Если вы купили облигации, например, во вторую эмиссию, то доходность будет равна «индекс + другая маржинальность, например, 0,5 п.п.». Эти 0,5 п.п. тоже закрепляются на три года, а индекс по банковской системе раз в год может изменяться.
«ЛП»: - Почему период обращения корпоративных облигаций установлен именно на три года?
- Мы это рассматривали с точки зрения развития внутреннего рынка и обучения клиентов. Если взять год, полтора или два, то в таком случае облигации больше похожи на депозиты. На пять лет - слишком долго. Если сравнить с продажей государственных ценных бумаг, то можно заметить, что на ГЦБ со сроком обращения один год существует большой спрос. Месяц назад впервые были предложены ГЦБ со сроком десять лет. На них был низкий спрос, потому что людям сложно планировать свои расходы на такой большой период. Поэтому мы посчитали, что три года - золотая середина.
«ЛП»: - Если покупатель имеет право досрочного погашения облигаций, полученный доход в виде процентов нужно вернуть, как по депозиту, или он остается у инвестора?
- Когда приобретаешь любой актив на длительный срок, хочешь иметь возможность его перепродать на вторичном рынке и не ждать до конца истечения срока обращения. Поскольку maib стремится к развитию молдавской фондовой биржи, этот продукт дает возможность клиентам продать их там. Если же на бирже нет спроса, то раз в квартал их можно продать банку и потерять доходность только за последний месяц. Доход на облигации выплачивается каждый месяц. Кстати, это - одно из отличий от первой программы эмиссии, когда доходность начисляли раз в квартал. Тогда клиенты высказали пожелание, чтобы начисления делались, как на депозитах, каждый месяц.
«ЛП»: - То, что банк получает эти деньги на три года, ему это выгоднее, чем более короткие депозиты?
- Любой стране для развития нужны длинные деньги, чтобы вкладывать их в инфраструктуру, производство, в какие-то крупные проекты, период возврата которых может быть 10-15 лет. В Молдове один из вызовов для ее экономики заключается в том, что длинных денег мало. Они приходят из международных фондов. Например, maib работает с ЕБРР, ЕИБ, Международной финансовой корпорацией (IFC) и т.д., но этого недостаточно. Одна из причин, по которой мы пришли к этому продукту, - шаг за шагом увеличить долю фондирования в молдавских леях на длинные периоды. То есть благодаря эмиссии корпоративных облигаций люди получают возможность сохранить свои деньги в течение длительного периода с доходностью выше, чем по депозитам, а банк - давать кредиты на более продолжительное время и покрыть свои риски по изменению процентных ставок.
«ЛП»: - Если сравнить условия в первой программе и во второй, кроме пересмотра периодичности начисления доходности, еще есть какие-то изменения?
- Мы улучшили ставку доходности. В первой программе использовали как индекс ставку по нашему депозиту maib classic на 12 мес. Во второй программе мы взяли в качестве индекса средний показатель по банковской системе, чтобы более объективно отразить динамику и тенденции на рынке сбережений. И к этому индексу еще добавляется маржинальность, допустим, 1 п.п., т.е. людям стало даже выгоднее инвестировать в этот инструмент maib и получать более выгодную ставку от крупнейшего банка.
Если в начале года была большая разница в процентных ставках по депозитам у разных банков, то в настоящее время она незначительная, т.е. ситуация стабилизировалась. Мы ожидаем сохранения этой динамики в ближайшие месяцы. Использование средневзвешенной ставки по системе обеспечивает транспарентность для рынка и для покупателей продукта.
«ЛП»: - Есть ли нижний лимит для покупки? Можно купить одну облигацию?
- Можно. Мы определили уровень минимальной инвестиции в 20 тыс. леев, потому что наша целевая аудитория - ритейл.
«ЛП»: - Если физлицо принесет крупную сумму денег, нужно ли ему подтверждать происхождение этих денег?
- В случае корпоративных облигаций, как и с любыми другими продуктами, банк обязан соблюдать все требования законодательства. Любой клиент банка проходит процесс KYC («знай своего клиента»), в ходе которого банк проводит необходимую оценку профиля клиента, включая (для определенных категорий) оценку риска клиента и анализ происхождения денежных средств.
«ЛП»: - Куда могут клиенты обращать по вопросам о корпоративных облигациях?
- Со всей необходимой информацией о продукте можно ознакомиться в публичной оферте, размещенной на сайте maib, а также в любом отделении maib или в Департаменте корпоративных инвестиций - в мун. Кишинэу, ул. 31 августа 1989 г., 127, maib park, эт. 7 (тел: +373 22 303-398; +373 22 303-397).
«ЛП»: - Желаем maib успешной реализации данного проекта.
Автор: Ангелина ТАРАН
Источник: https://logos.press.md
